[금융시장] 7월 고용지표 악화 이후 변동성 확인 (2025년 8월 1주차)

 

지난 주는...

미국 증시는 5월 말 이후 최악의 주간 성과를 기록했습니다. 사상 최고치를 경신하며 상승세를 이어가던 시장은, 무역 이슈, 부진한 경제 지표, 연준의 독립성 훼손에 대한 우려가 겹치면서 현실적인 리스크를 마주하게 됐습니다.

지난 주 변동성의 서막은 수요일 미국 연방준비제도(Fed)의 FOMC 회의 결과에서 시작됐습니다. 연준은 기준금리를 동결했고, 제롬 파월 의장은 “당분간 금리 인하에 나설 계획이 없다”고 명확히 선을 그었습니다. 이로 인해 시장은 즉각 실망 매물로 반응했고, 9월 금리 인하 가능성은 빠르게 후퇴했습니다.

이후 목요일 발표된 PCE 근원 물가지수(Core PCE)는 시장의 기대치를 소폭 상회하며 또 한 번 투자심리를 위축시켰습니다. 연준이 선호하는 인플레이션 지표로 꼽히는 이 수치는 6월 전년 동기 대비 +2.8%를 기록하며, 연준의 목표치인 2.0%를 여전히 웃돌고 있는 상황입니다.

금요일에는 7월 비농업 고용보고서가 시장에 충격을 안겼습니다. 미 노동부 발표에 따르면, 7월 비농업 고용 증가는 시장 기대를 크게 밑돌았고, 5월과 6월 수치는 총 25.8만 명 하향 수정됐습니다. 이에 대해 RSM US의 수석 이코노미스트 조셉 브루수엘라스는 팬데믹 이후 최악의 주요 경제지표라고 평가했습니다. 해당 발표 이후 시장은 급격히 반등하며, 9월 금리 인하 가능성은 다시 80% 이상으로 치솟았습니다.

한편, 도널드 트럼프 전 대통령은 이번 고용 통계에 대해 공화당과 자신을 나쁘게 보이게 하려는 조작된 수치라고 주장하며, 노동통계국(BLS) 국장 에리카 맥엔타퍼를 해임하겠다고 발언했습니다. 이러한 발언은 연방기구의 정치적 독립성 훼손 우려를 키우며 시장에 또 다른 부담 요인으로 작용했습니다. 8월 1일 부, 해방의 날(Liberation Day)로 명명된 지난 4월 발표 이후 두 차례 연기됐던 대미 관세가 재개되면서, 글로벌 무역 긴장감도 다시 수면 위로 떠올랐습니다. 미국 주요 교역국들과의 갈등이 다시 고조될 가능성이 제기되고 있습니다.

한편 2분기 실적 시즌도 본격적인 궤도에 진입했습니다. 지난 주에는 빅테크 기업들의 실적 발표가 이어졌고, 시장 반응은 엇갈렸습니다. Meta와 Microsoft는 기대 이상의 실적을 발표하며 긍정적 평가를 받았고, Amazon은 다소 실망스러운 실적을 공개했습니다. Apple은 무난한 성적을 내놓으며 시장 기대에 부합했습니다.

 

이번 주는...

7월 고용지표의 후속 여파에 집중될 전망입니다. 예상치를 크게 하회한 비농업 고용 증가율과 5~6월 수치의 대규모 하향 수정은 이미 투자 심리를 강타했습니다. 여기에 도널드 트럼프 대통령이 노동통계국(BLS)의 에리카 맥엔타퍼 국장을 전격 해임한 조치는 정치적 개입 논란과 함께 연방기구의 독립성 훼손 우려를 키우며 시장에 불확실성을 가중시키고 있습니다.

이번 주에도 2분기 기업 실적 시즌은 계속 이어지지만, 발표 속도는 다소 완만해질 것으로 보입니다. S&P500 구성 종목 중 약 29개 기업이 실적 발표를 앞두고 있으며, 이 중에는 월트 디즈니(DIS)도 포함돼 시장의 주목을 받고 있습니다.

한편, 이번 주 경제지표 발표는 지난주에 비해 다소 한산한 일정이 예상됩니다. 시장 참가자들은 서비스업 구매관리자지수(PMI) 지표 발표에 주목할 것으로 보입니다.

 

8월 4일 (월)

- 실적 : Palantir Technologies (PLTR), ON Semiconductor (ON)

 

8월 5일 (화)

- 실적 : AMD (AMD), Caterpillar (CAT), Pfizer (PFE), Apollo Global Management (APO), Yum! Brands (YUM)

 

8월 6일 (수)

- 실적 : McDonald's (MCD), Walt Disney (DIS), Shopify (SHOP), DoorDash (DASH)

 

8월 7일 (목)

- 실적 : Eli Lilly (LLY), ConocoPhillips (COP), Block (XYZ), Take-Two Interactive (TTWO)